浅谈央行数字货币对商业银行的影响

2019 年 7 月 16 日，美国参议院如期召开 Facebook 区块链项目 LIBAR 听证会，LIBAR 审判压力重重。会上，扎克伯格表示：“中国行动迅速，未来几个月将推出类似产品。如果美国不创新，我们的财务领导地位将得不到保障。”在美国高官设下的泥潭中难以前行。他提到的中国项目在中国人民银行的领导下正在有序、迅速地进行。

央行的数字货币DCEP（Digital Currency Electronic Payment）字面意思是数字货币和电子支付工具，是中国人民银行未发行的法定数字货币。 2014年，央行成立专项研究组。 2017年1月，央行在深圳正式成立数字货币研究所。 2018年9月，数字货币研究院建立贸易金融区块链平台。 2019年8月2日，央行在2019年下半年工作视频会议上表示，将加快法定数字货币研发步伐。 8月10日，央行支付结算司副司长穆长春在中国金融四十人宜春论坛上表示，“央行数字货币可以说是蓄势待发。”

这一切都表明了中国在未来主权数字货币领域占据领先地位的决心和颠覆现行货币结算体系的雄心。

本文将结合中国人民银行支付结算司副司长穆长春2019年8月10日的讲话，介绍和探讨近期数字货币发展对银行业的影响，关于数字货币的规划。

央行数字货币的特点

(一）本质是纸币的数字化

数字货币可以理解为普通货币的数字化。它还具有货币的四个特征。它可以作为价值的衡量标准，可以在电子设备中存储货币，可以在不同的电子设备中流通，可以通过电子设备用数字货币购买。买买买。

与纸币相比，数字货币具有相当大的优势，如制造成本更低、流通速度更快、存储更方便等。

相比二维码支付。数字货币还可以像纸币一样实现线下双重支付功能。如下图所示的“触摸”功能，只要电子设备还有电，就可以实现货币的流通，无需网络的支持。它可以更好地服务于网络不便的地区或落后地区。

(二）央行数字货币是法定货币，是中心化货币

央行的数字货币是法定货币，与目前流通的大部分区块链技术下的数字货币有着本质的区别。

央行发行的数字货币是中心化货币。作为记账中心，不同于主流的区块链分布式记账。与其他主权货币一样，这种货币是央行的​​一种负债，可以在原有结构下进行宏观调控，维持货币传导。

以往区块链技术下的数字货币，如比特币或以太坊，现有货币数量固定，无法根据实际需要发行相应​​数量的货币，无法通过有效手段实现去中心化的发行方式。为了控制它们的流动，这些数字货币具有一种类似矿物的特性。他们的货币自然是通缩的，更适合收藏而不是流通。这就决定了它很难作为一种合适的货币在市场上流通。

央行发行的数字货币是法定货币，具有法定补偿。只要双方的电子设备具备相应的功能，就不能拒绝用数字货币支付的需求。

(三）是的数字货币合约入门，编写智能协议可加载智能合约

智能合约是一种计算机协议，旨在以信息方式传播、验证或执行合约。智能合约允许在没有第三方的情况下进行可信交易，这些交易是可追溯且不可逆转的。根据设置，央行数字货币可以加载智能合约。

很多事情都可以通过智能合约数字货币来完成。比如，被列入黑名单的人可以限制货币的流动，可以控制货币流向高风险行业或可疑行业，又比如一些简单的质押业务可以通过智能合约来实现。

总之，数字货币具有普通货币的特点或两种二维码所不具备的优势。通过它的技术，它或许能够实现以前没有的安全性、业务复杂性和效率。

数字货币的技术要求

根据穆长春在2019年宜春论坛上的讲话，央行实施数字货币的技术前提如下。

(一）不一定使用区块链技术，目前技术中立

最近每次出现与数字货币相关的消息时，与数字货币技术相关的股票都会有涨有跌。不高兴，相反，与区块链技术相关的股票将大幅上涨。但是，区块链技术可能与央行的数字货币没有太大的关联。原因是区块链技术虽然比较先进，但也有很多优势。很大的限制。

区块链技术使用分布式账本系统，这意味着每个参与者都需要有一个完整的账本来记录区块链系统中发生的每一笔交易，这显然对电子设备提出了很多硬件要求，消耗了大量的能源，并影响区块链交易的及时性。很难想象下楼买个苹果可能要花40分钟

同时，分布式记账方式虽然安全，但却是全网的公共账本。每个电子账户都可以计算其他账户的所有交易过程。这不利于隐私。保护。

目前央行数字货币需要考虑双方交易的匿名性和安全性之间的平衡。至于央行数字货币未来将使用的底层技术是什么？目前央行的态度是技术中立，不预测技术路线，除了区块链技术，目前可用的技术还有中心化账户技术、电子银行技术、移动货币技术，都是可以考虑的底层技术.

（ 二）央行数字货币技术要求

目前提到的主要技术要求有两个：一是高并发的要求，二是匿名交易的要求。

由于中国人口众多，这对数字货币的高并发性提出了非常严格的要求。以支付宝或微信为例，峰值交易频率要求为每秒30万笔。

同时，鉴于比特币等数字货币已成为犯罪分子作案的工具，黑客攻击、贩毒、洗钱等数字货币犯罪事件频发，严重扰乱金融秩序为了替代和排挤匿名交易的需求，央行数字货币必须满足匿名交易的技术要求，才能抑制公众对加密货币市场的需求。

截至 2019 年 8 月 21 日，央行数字货币研究中心共申请了 74 项数字货币设计专利。相关技术仍在完善中。目前央行的数字货币只是处于测试阶段，最终会是什么样子还有待观察。

数字货币发展对银行的影响 Impact

(一）数字货币将采用两级操作系统，商业银行深度参与

数字货币将采用央行-商业银行的两级运作模式。采用这种模式可以减轻央行直接面向公众的压力。同时，各大银行的基础设施和服务体系都比成熟的要好。既可以分担研发压力，也可以分担风险。更重要的是，如果央行直接发行，在极端情况下，84年前的央行将占据主导地位。

采用原有的两级操作系统，避免了金融脱媒，避免改变现有的货币交付系统，避免挤出存款。也避免影响同业拆借和融资，避免影响实体经济。同时具有支付的便利性和安全性，也具有央行背书的信用优势。

所以在安全可靠的前提下，央行和各大银行可以紧密合作，无需预设技术路线，充分调动市场力量，共同发展、共同运作。

(二）关注M0置换，将影响商业银行现金业务

目前央行数字货币的主要工作是替换M0。也就是央行数字货币的主要工作是对纸币进行部分置换。

目前，中国的M1流通体系比较成熟和先进。以支付宝、微信为代表的流通方式主要是银行账户的活期交易。目前比较快，使用频率也比较高。暂时不考虑更换这部分。

部分替换m0有利于降低货币管理成本。目前，我国纸币管理成本包括设计、印刷、发行、更换、押运、销毁以及银行、商户等数字货币合约入门，个人现金管理成本每年需要数千亿元人民币来维持。只要央行数字货币一次性投入央行数字货币操作系统的建设，未来发行数字货币的边际成本基本为0。损坏或丢失。等，所以流通成本基本为0。央行的数字货币在这方面有很大的优势，既降低了管理成本，也减少了货币流通的障碍。

纸币的更替自然会影响到商业银行的柜台现钞业务、押运业务、假钞业务、仓库现钞业务等，虽然纸币在未来应该会长期存在，但上述业务规模的缩减是必然的。

(三）或会降低商业银行的生存能力，影响商业银行的存贷成本

未来，如果商家和个人精通，甚至依赖数字货币的使用，会对货币市场产生什么影响？

货币乘数是指货币供应量与基础货币之间的倍数关系。简单来说，货币乘数就是一单位基础货币所产生的货币量。

完全货币乘数计算公式为：k=(Rc+1）/(Rd+Re+Rc)。Rd、Re、Rc分别代表法定准备金率、超额准备金率和现金泄漏比例。

在法定准备金率Rd和超额准备金率Re不变的前提下，

Rc的取值范围只能是0

同样来源于商业银行存款公式为：

M=k*B

其中 M 是货币供应量，k 是货币乘数，B 是基础货币

@ >

可以看出，对于货币乘数k，在Rd和Re变化不大的情况下，现金泄漏率Rc越高，k值越小，也就是说流通中的现金越多在市场上。另一方面，存入商业银行的现金越少，k的值越小。这导致商业银行无法获得更多的存款，因此货币供应量会相应减少。

尽管央行表示数字货币将避免影响现有货币体系。但是，如果商家和个人熟练甚至依赖数字货币的使用，仍然会对现有的货币传输产生影响。如果央行不出台相应的配套政策，如减少存款准备金等，将会减少市场货币总量，对商业银行造成较大影响。

(五)增强央行金融监管能力，减轻商业银行金融监管负担

目前，纸币防伪和反洗钱工作仍是金融防控工作的重点，每年都需要大量的人力物力。央行数字货币投入使用后，上述问题应有所缓解。

对于用户来说，央行的数字货币是有等级有限制的。权限越大。比如用手机号注册的钱包只能进行小额日常消费。上传身份证或绑定银行卡后，可以获得更高的权限，等等。

虽然央行数字货币可以向公众匿名交易，但央行仍然可以对交易进行监管。例如，央行可以利用大数据云计算对数字货币进行监管和比对，通过行为识别来识别交易的性质。这一系列措施增强央行金融监管能力，减轻商业银行金融监管负担。

(六）加强央行货币政策影响金融业生态

央行数字货币将成为未来央行的公式货币政策的重要考虑因素将成为央行货币政策的有力工具。

1、更好的统计工具

央行数字货币记账统计中心一、交易便捷，为货币政策研究制定提供最先进的数据支持。无论是货币流通总量、流通速度，还是货币流通量、结构比例，央行都可以根据各种数据制定相关的货币政策

2、利率调整工具

目前，公众只能持有零利率的纸币，但对央行数字货币附加利息在技术上并不难。

试想未来央行对数字货币加息，即使是0.1%的年利率，也可以直接给商业银行设置存款下限，这将直接有加息的影响。直接影响公众直接持有货币的意愿，直接影响商业银行的借贷成本和存贷余额，对商业银行的经营提出更高的要求。

当然，目前央行数字货币关注的是MO替代品，估计要等到其运作成熟后才会有这么大力度的政策。

3、为负利率的实施提供技术支持

近十年来，由于世界经济低迷，为刺激经济，一些西方国家开始实行负利率政策，但存款负利率难度较大来实施。当商业银行的存款利率为负时，客户会选择自己持有现金，这将大大降低商业银行的成本。银行的货币衍生能力，以及国家生产和管理现金的成本可能要高得多。

如果实行央行数字货币，公众可以选择持有纸币或数字货币。如果对数字货币征收负利率，因为持有数字货币的成本基本为零，只要商业银行的利率可以高于数字货币，即使是负利率，人们可能还是愿意将钱存入银行，以减轻负利率对货币体系的影响。同时，也可以降低国家在负利率的前提下大量印钞的可能性，为负利率的实施提供技术支撑。

4、货币传输效率提升

目前，只要有商业银行系统，就很难追踪货币的流动。流向政策支持的地方。

央行数字货币的推出，不仅加强了对货币流动的监管。如果可以加载智能合约，例如，规定贷款必须在一定时间内流经某个行业的智能合约，则被加载。可以减少资金闲置问题，提高央行利率传导的效率和速度。

综上所述，央行数字货币的激活可以多维度影响央行的货币政策，进而影响金融业生态。商业银行必须提前做好准备。

(七）人民币国际化将影响商业银行的国际业务

在 LIBAR 听证会上，扎克伯格说，“当今世界上有超过 10 亿人。没有银行账户的访问权限，但如果存在正确的系统，他们可以通过手机访问这些银行服务。这些包括 1400 万美国人。被排除在金融体系之外会对人们的生活产生巨大影响，而最弱小的群体往往为此付出了最高的代价。”可见，世界各地的人们对一种新的货币形态有着强烈的需求。

目前国际货币结算系统主要以美元为主导的SWIFT结算系统。 . 大多数国际转账和结算交易使用 SWIFT 进行结算。 SWIFT存在着明显的缺点，比如手续费高、结算不方便等，但在美元霸权的前提下，其他货币很难替代这一系统。

央行数字货币的推出，有能力解决世界上复杂的假钞问题。央行数字货币更安全，也避免了纸币流通带来的传统痛点，让其他国家的民众更容易获得人民币，可望减轻国际实施压力人民币。

从近期相关消息来看，央行数字货币不仅可以支持双线下线下转账，还可以支持线上转账。对于世界上没有账户的弱势群体，“手机就是银行，银行就是手机”，让他们享受到先进的银行服务。

与SWIFT结算系统相比，央行的数字货币结算系统可以在国际市场上为公众提供更便捷、更先进的汇款途径供选择。同时，如果人民币能够走出国门，可以进一步巩固中国在“一带一路”沿线的地位，形成良性循环。

随着新冠疫情持续发酵，美元无限量QE货币政策似乎层出不穷。在世界以美元为基础的货币结算体系下，远期通胀是不可避免的。未来一段时间，是人民币国际化部分替代美元功能的绝佳窗口期。

对于未来，可以预见的是，商业银行将带来更多、更多的困难和机遇。

总结

2020年4月，央行数字货币已经在各家银行进行了落地场景测试。试点机构包括四大国有银行、三大国有银行运营商以及阿里巴巴、腾讯等科技公司。同时，深圳、苏州、雄安、成都及未来冬奥场景将进行内部封闭试点测试，苏州等地也将测试以数字货币形式发放部分补贴。

创新风暴一触即发。我行作为全国六大股份制银行，更应关注央行数字货币的各种风向，及时应对，对接渠道。

扎克伯格在听证会上：“我实际上不知道 LIBAR 是否会成功，但我相信负责任的尝试很重要，这就是美国成功的原因。”竞争对手的这种情绪更适用于我们国家。当新冠肆虐全球，当美国无所作为，美元转移风险，当新世纪大萧条不可避免，只有负责任的创新才能在危机中寻找出路。在至暗时刻来临之际，愿我们能汇成洪流，掀起惊涛骇浪，摧枯拉朽，砥砺前行。