【科普】“稳定币”并不是真的稳定！

ID：必本区块链

2015年，Tether发行的Tether USD（USDT）在交易平台bitfinex和Poloniex上线。 官方称采用美元本位法。 每发行一枚USDT，都会在银行存入一笔美元保证金，以保证USDT与美元1:1的挂钩汇率。

此后，越来越多的大型交易所继续认可和使用USDT。 USDT已经成为主流交易所的基础锚定币种。 价格基本稳定在1美元。 投资者在心中将USDT等同于美元，由此确立了USDT稳定币龙头地位。

直到 2018 年，Tether 数次被怀疑美元储备不足以支撑 USDT 目前的市值。 信用危机频发，USDT汇率剧烈波动，催生了多种稳定币（TUSD、PAX、GUSD……）与USDT的竞争拉开了稳定币市场的争夺战……

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什么是“稳定币”？

比特币自诞生之日起就饱受争议，但也受到越来越多的人的青睐，成为越来越多人的投资选择。 随着比特币底层区块链技术的发展，也诞生了许多以以太坊为代表的加密货币。

但各国对加密货币的监管政策并不明确，大多数国家的政策都比较严格。 因此，各大交易所无法获得银行的支持，各大虚拟货币无法直接与发行的币进行交易。 这样就需要一种价格稳定的加密货币作为中介来完成交易，稳定币就诞生了。

稳定币根据其背后的资产支持类型分为三类。

第一个是用法定货币抵押，与法定货币保持一对一的比率。 这些货币大多与美元挂钩，但也有一些与日元和欧元挂钩。

第二个是用加密货币抵押的。 加密货币支持的稳定币不是一对一的比例关系。 相反币本位合约和usdt合约有什么区别，尝试通过更高的抵押品与稳定币比率将其与法币挂钩。 抵押品可以是一种加密货币或多种加密货币。

第三种是由算法支持的无资产抵押品。 这一类别没有资产支持，这些稳定币试图通过类似中央银行的货币政策来维持其法定挂钩。

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各种主流稳定币

目前市面上比较常见的有USDT、GUSD、PAX、TUSD。 下面简单介绍一下这四种稳定币。

USDT：USDT由Tether发行。 全球已有超过130个交易平台上线了USDT，成为最受欢迎的稳定币。 它拥有超过 80% 的美元稳定币市场。 虽然它声称发行的USDT是有美元支持的，但它几乎从不公开自己的账户，这让人存疑。 2018年发生的信用危机导致其汇率剧烈波动。 Tether随后拿出证据证明其拥有足够的美元储备来平息这场动荡。 然而，它也被其他稳定币抢占了一定的市场份额。

GUSD：GUSD是纽约金融服务部批准的Gemini公司发行的稳定币。 它发行的每一个GUSD都有1美元作为抵押品，美元储备存放在第三方银行。 与USDT不同的是，GUSD会受到美国政府的监管，每个月都会对其账户进行审计。

PAX：PAX是Paxos经纽约金融服务部批准发行的稳定币。 PAX 运行在以太坊网络上，具有资产透明性。 由于其智能合约的开源性，官方审核结果是没有安全问题币本位合约和usdt合约有什么区别，也是众多稳定币中风险最低的。

TUSD：TUSD是TrustToken发行的稳定币，发行不受官方直接监管。 其发行的TUSD也是以美元为抵押品，美元储备存放在第三方信托机构。

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稳定币对加密资产市场的影响

我们先来看一级市场的投资者。 与ETH、BTC相比，使用稳定币进行融资是一种更好的融资方式。 如前所述，在融资市场，由于数字货币市场价格的波动性，很多以以太坊或比特币融资的区块链项目面临着巨大的市场风险。 稳定币具有价格稳定、可编程的特点，未来使用稳定币进行一级市场融资或将成为一种趋势。

对于二级市场的交易者和套利者来说，稳定币可以说是非常重要的。 例如，Tether 一直在使用稳定币在交易者和套利者之间进行快速结算。 做市商和量化团队经常使用的交叉套利策略，都离不开稳定币。 鉴于数字货币市场的波动性，稳定币为二级市场参与者提供了在价格下跌时退出其加密资产头寸的能力。 通过购买像 Tether (USDT) 这样的稳定​​币，交易者可以使用 USDT 作为交易的基础货币，更高效地进出加密货币市场，而不用担心基础货币也会贬值。

还有就是最近讨论最多的安全令牌（Security Token）市场。 如果机构要入场，对稳定币的需求是什么？ 智能合约+稳定币的结合可以从根本上改变投资者交易和公司融资的方式。 人们将使用稳定币投资公司并获得“证券代币”，而不是传统公司的股份。 这些安全代币（Security Token）可以通过智能合约进行编程，代币持有者获得的投资回报可以稳定币的形式支付。 这样，双方都可以降低作为基准货币的市场风险系数。