美联储加息对金融投资市场有何影响

美联储加息周期对新兴市场的影响

作为全球第一大经济体，美国货币政策的变化必然会通过跨境资本流动对全球外汇市场、国债市场和大宗商品市场产生巨大影响，进而引发全球资产价值波动。回顾美联储近50年的货币政策，最重要的加息周期是1975-1982年和1995-2001年，美元指数随着加息周期大幅上涨，而一些新兴市场国家则不同程度的资本外流和货币贬值，引发新兴市场乃至全球金融危机。

1、回顾美联储加息周期对新兴市场的影响

(1)1975-1981 周期：拉丁美洲债务危机

1970 年代，美国处于滞胀状态。 1981年上任的里根政府应对滞胀，采取了紧缩的货币政策和扩张性的财政政策。 @5.75%。美联储加息吸引跨境资金大量流入美国国债市场，带动美元汇率大幅升值。

1984年美元指数一度突破160.1985年以来，为应对美国巨额经常项目逆差，美国与英、法、德四个国家签署了《广场协议》和日本等五国联手干预汇市，导致美元指数一路贬值截至1987年8月8.美联储加息引发的这一轮美元升值周期，全球大宗商品价格下跌，拉美资源型新兴市场国家面临严重的资本外流。

此外，外债杠杆率过高，部分国家短期债务规模迅速上升，最终引发一波债务违约潮。以1982年墨西哥宣布无力偿还外债为标志，拉美国家债务危机接连爆发，厄瓜多尔、玻利维亚、巴西、委内瑞拉等国相继拖欠债务。

(2)1995-2001 周期：东南亚和拉丁美洲的金融危机

1990年代，经济全球化、金融自由化和科技创新推动美国保持高增长、低通胀的趋势。 GDP增速长期保持在4.5%以上。美联储于 1994 年开始加息周期，并于 2001 年将基准利率提高至 6%。

经济基本面的持续改善和美联储加息共同推动美元指数在2001年达到120的高位，但2001年互联网泡沫的破灭和9.11事件迫使美联储开始降息，而美元指数则继续下滑至2007年的72，创历史最低水平。 1995年初至2002年初，在美元升值导致亚洲新兴市场资金急剧外流的背景下，美元指数升值近40%。

1997年东南亚金融危机爆发，其影响逐渐蔓延和传导。美元兑日元、韩元、新加坡元、印度卢比、巴西雷亚尔和俄罗斯卢布大幅升值。 2002年美元升值周期结束前，巴西、阿根廷和俄罗斯再次发生债务和金融危机，货币贬值加速。

2、2015年以来的加息周期对新兴市场的影响

由于美元在外汇储备、国际支付、国际债务、外汇市场交易等方面具有绝对优势，国际大宗商品交易基本以美元计价，导致各经济体货币政策被动跟随美国货币政策。货币政策独立性丧失，特别是对一些高度依赖美国经济和美元外债的新兴市场经济体。

当美国维持低利率时，风险偏好上升，资金流入新兴市场，为减轻本币升值压力，随之实施宽松的货币政策。高。

当美国经济走强收紧货币政策，资本外流时，不得不加息避免资本过度外流，抑制本币贬值，但同时也创造了不利的环境国内经济收紧美联储加息对币圈的影响，直到风险偏好下降，投资信心丧失美联储加息对币圈的影响，泡沫破灭。